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84农业网 时间：2018-09-04 作者：佚名 来源：网络整理
经过调整后，今天豆粕价格再次开始上涨，而且幅度还不小。我们需要怎么看待和应对呢?我来说说自己的看法。
一、豆粕行情的大趋势
我们前面的文章里分析过豆粕总体趋势还是上涨的。但是目前即将进入的9月将会是一个十分关键的时期。因为我们判断豆粕上涨趋势很有可能会破坏掉。如果上涨趋势破坏，那么豆粕将会进入一个长期的下跌过程。相反如果豆粕上涨趋势不能破坏的话，那么豆粕还有上涨的时间和空间(可能性相对较低)。让我们一起等待9月份的行情吧!
二、短期行情分析
价格在经过前期的快速下跌之后，于前两天稳定，今天大幅上涨。上涨也并不出意料之外，因为我们一直认为，行情的关键期是在9月份，因为豆粕在下跌的过期中，肯定是要反弹上涨的，不会一下子就跌下去。那么好了，最近猪瘟疫情，并没有什么新的发展，而且之前的处理是相当给力的。这个情况大家有目共睹，猪群一旦发生疫情，那是直接扑杀，没有任何讨价还价的余地。而且如果某个地方发生疫情，那么对不起，这个地方(范围会扩大到周边市县)所有的猪都必须待在原地，哪也不要去，外面的猪你也别想进来。这个措施就是和非典时是一样的，甚至还要厉害的多，得了病直接扑杀，人得了非典好歹还是要冶的!
既然这样，大家的心理自然会有所放松，豆粕盘面跌了那么多，上涨一些也是合情合理的。问题的关键是，盘面他到底能涨多少，涨多久呢?会不会一下子涨上去呢?我们需要采取什么样的措施来应对呢?其实，我们在前面的仍章里早就说过了，豆粕价格就算上涨的话，预计最多也就能涨个十几天吧。之后的趋势，还要不断地进行跟踪分析。
三、影响价格变化的主要因素与应对措施
在前面的文章里我有给大家说过，豆粕可能会跌到3100附近，如果能稳住的话，则有可能会反弹上涨。那么前面豆粕在跌到3100后，便再次快速下跌，跌到3050附近，然后今天再次快速反弹涨回来，这说明在这个地方他要能是要稳一稳定的。但是，未必就能一下子涨上去，我们认为豆粕价格至少还是需要回落一下子的，也就是说很有可能会再次跌到3050附近，然后再次反弹上涨，或者快速跌破，并大跌。那么， 我们的措施就是：如果豆粕价格再次下跌到3050附近，需要高度注意，如果可以稳住并反弹上涨时，可以适当补货。当然了，并不建议大补哈!
决定因素分析：我们之所以这样分析，主要基于两点原因：第一、虽然说目前猪瘟疫情，并没有进一步发展，且有已经被控制住的势头，但是如果，我说是如果，万一某一天，有什么突发状况，你应该会知道，豆粕肯定是要下跌的，所以不建议大补。第二、美豆丰产，供应宽松，基本上是一定的了，美豆价格要想怎么上涨是不太可能的，如果，我说是如果，万一要是有个什么报告，出点什么消息，也有可能会导致进一步大跌。
当然了，以上两点决定因素分析，我们也只是提醒大家注意风险。如果他要是正好是相反的，那么继续上涨也是有可能的，只是可能性相对较小。一边走一边看吧!
贸易战与丰产博弈下 豆粕震荡偏强对待
摘要：今年美豆产量大概率创历史新高，巴西雷亚尔汇率贬值，贸易战都给美豆构成利空，且市场非洲猪瘟蔓延造成饲料需求下滑，令豆粕期现价格承压。虽然目前豆粕整体库存压力仍存，但随着巴西豆供应减少，第四季度我国进口豆供应有缺口，下游担心后期供应，油厂挺价，豆粕现货价表现抗跌，基差已转正。短线盘面偏弱后反弹，买家逢低可小批量补库。中长期来看，连粕必定在贸易战利多和美豆产量增加利空博弈下维持震荡。油脂方面，豆粽库存较高，基本面偏空令油脂行情上方空间始终受抑，棕榈油可继续依靠5000元/吨关口尝试做空。
贸易战形式严峻四季度到港担忧
2018年7月6日中美互对340亿美元的商品加征25%的关税，打响了贸易战落实的第一枪。8月23日中美正式互相对500亿美元商品中的第二批160亿美元产品加征25%关税。基于中国在全球大豆贸易市场的主导地位，大豆加征25%关税已经对全球市场造成影响。美国农业部在2018年8月份供需报告里预计2017/18年度中国大豆进口量为9600万吨，比上月预测值调低100万吨;2018/19年度中国大豆进口量预计为9500万吨，和7月份预测持平，比2017/18年度减少1.0%。中国进口大豆成本上涨，可能鼓励养殖户在饲料配方中取换掉豆粕，使用便宜的国产谷物。对于中国来说，即使采取诸多措施，想要完全替代美国大豆而不严重影响国内养殖行业的目标很难实现。中国对巴西和阿根廷的大豆需求量非常大，这从巴西阿根廷的出口量可以看出来。巴西农业产品市场调查机构给出明年巴西大豆产量和出口量都将上涨的预测，也是在通盘考虑中美贸易摩擦对巴西大豆出口产生影响的基础上得出的结论。对全球贸易而言，贸易争端带来的总体影响是负面的。美国农业部宣布，9月4日开始将向农民提供高达120亿美元的援助计划，向大豆种植者支付的金额最高，总计47亿美元中的36亿美元，计算方式是每蒲式耳1.65美元，乘以农户产量的50%。但美国国内抗议声迭起，包括奶农在内的美国各界都对此补贴表示不满。
由于加征关税后美国大豆失去竞争优势，国内企业几乎没有新增美国大豆的采购，仅进口3船约18万吨前期采购的美国大豆，进口总量远低于去年7-8月份的11船68万吨。从美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年8月23日的一周，美国没有对中国(大陆地区)装运大豆。此前一周美国也没有对中国大陆装运吨，上上周装运了62,999吨。据最新调查，2018年8月份国内各港口进口大豆预报到港133船847.9万吨。9月份大豆到港最新预期在800万吨，较上周预期降50万吨，10月份初步预期维持760万吨。11月大豆到港初步预估维持700万吨。11-12月大豆供应仍不足，但远期仍可能继续买入大豆。
8月报告利空巡查产量大增
8月USDA报告显示：美新豆播种面积维持8960万英亩不变，单产51.6蒲，上月48.5，上年49.1;产量45.86亿蒲，上月43.10，上年43.92;出口20.60亿蒲，上月20.40，上年21.10;压榨20.60亿蒲，上月20.45，上年20.40;期末7.85亿蒲，上月5.80，上年4.30。本次报告如期利空，令CBOT大豆期价遭遇重挫，跌幅近5%，创下三年来的最大单日跌幅，回吐了自7月中旬以来积攒的大部分涨幅。此前上涨，主要是受于欧盟等一些国家采购低价美豆带动。
美国ProFarmer公司上周组织人员对美国中西部的玉米以及大豆主产区进行为期四天的年度实地考察，考察结束后ProFarmer分析师预计2018年美国大豆单产为53蒲式耳/英亩，比USDA8月份预测的51.6蒲式耳/英亩高1.4蒲式耳/英亩;预计此次大豆单产预测的误差为正负2%，大豆单产位于51.9～54.1蒲式耳/英亩之间。作物巡查团在巡查中发现，本周调查的所有生产州的大豆结荚数昰都高于预期，而且多数地区的土壤墒债充足，料能帮助大豆作物在未来几周丰满豆粒。
且截至2018年8月26日当周，美国大豆生长优良率为66%，前一周为65%，去年同期为61%。大豆结荚率为95%，前一周为91%，去年同期为92%，五年均值为90%。大豆落叶率为7%，去年同期为5%，五年均值为4%。整体形势较好，也验证了单产的不断提高。美国未来6天-10天气温较往常高，降雨适量。今年天气并没有特殊情况，美豆大概率增产。
美豆丰产预期不断加强，供应压力已在盘面体现，如果没有中国采购，美豆库存压力还将上升，中国市场的重要性在美豆价格中不断体现，在中美贸易摩擦和解前，增产下美豆价格将继续以弱势震荡甚至下探为主。
南美出口加大有望扩种
巴西新豆产量维持上月预测值12050万吨不变，南美农户将是中美贸易冲突的主要受益者。与美国的情况恰恰相反，市场对巴西和阿根廷农户更为友好。目前南美大豆供应正在被快速消耗。农户将毫不迟疑地提高2018/19年度大豆播种面积。2018/19年度巴西大豆产量预计增至创纪录的1.205亿吨。由于播种面积增加，产量数据比上月预测值高出250万吨。巴西大豆价格上涨，可能造成2018/19年度大豆播种面积增加近7%，达到3750万公顷。播种工作将于9月下半月开始。供应稳定将使得2018/19年度巴西大豆出口从上年的7470万吨略微增至7500万吨。且巴西雷亚尔一直贬值，页施压美豆，刺激巴西出口。
在阿根廷，阿根廷新豆产量维持上月5700万吨不变。大豆价格上涨，出口关税下调，可能鼓励2018/19年度大豆播种面积增加13%，达到1900万公顷。由于大豆单产将从今年的极端干旱中恢复，2018/19年度大豆产量将从本年度的3700万吨增至5700万吨。
豆粕库存高位需求依旧萎靡
因部分油厂设备检修，整体压榨量处于190万吨以上的较高水平，目前国内主要地区油厂进口大豆总库存量在674.27万吨，较去年同期增加18.13%，后期大豆到港量也在下降，预计油厂大豆库存将下降。
目前国内主要油厂豆粕库存为122.34万吨，较上周同期减少4.06万吨，较去年同期增加22.74%。且9月份大豆到港最新预期在800万吨，较上周预期降50万吨，10月份初步预期维持760万吨，后期大豆到港相对减少，所以豆粕库存在下降之势，所以豆粕基差已经转正。
棕油承压下行反弹续空
MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油库存环比小幅增加，但增幅不及预期，因出口量超过市场预期。此前市场预计棕榈油库存在230-250万吨，但实际数据公布棕榈油库存在221万吨，提振棕榈油当日午后高开。7月棕榈油产量环比增长12.8%至150万吨，为四个月来首度环比增加，但产量仍为2009年以来的最低水平。预计未来数月，马来西亚的棕榈油产量将会继续增加。
国内油脂也在累计库存当中，加之国储继续拍卖，基本面依旧偏弱。东南亚棕油增产，而目前印度进口关税仍处于较高水平，以及数据显示，2018/2019年度欧盟棕榈油进口量预计为41.5万吨，较上年度的69.2万吨下降40%。欧盟棕榈油进口预期的大幅下降，这对马盘形成利空，进而影响国内油脂期价，棕榈油01合约5000元/短关口压力较大。
豆油库存继续回升，国内油厂开机率保持较高水平位，全国各地油厂大豆压榨总量190万吨，处于压榨高位。中美贸易战不确定因素较大，经销商入市谨慎，导致双节备货程度要弱于预期。
综上，今年美豆产量大概率创历史新高，巴西雷亚尔汇率贬值，贸易战都给美豆构成利空，且市场非洲猪瘟蔓延造成饲料需求下滑，令豆粕期现价格承压。虽然目前豆粕整体库存压力仍存，但进入四季度库存有望下降，基差有望扩大。中长期来看，连粕必定在贸易战利多和美豆产量增加利空博弈下维持震荡。油脂方面，豆粽库存较高，基本面偏空令油脂行情上方空间始终受抑，棕榈油可继续依靠5000元/吨关口尝试做空。
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