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84农业网 时间：2018-04-10 作者：佚名 来源：网络整理
基于棕榈油是大豆油的主要替代品，随着中国表态将对美国大豆征税，是否意味著马来西亚棕榈油有望坐收渔人之利?分析师的看法有褒有贬。综合来说，MIDF研究维持种植领域“正面”评级，其余投行也维持该领域“中和”评级。
投行分析师表示，中国是全球最大的植物油消费国，而有46%的植物油是来自大豆，相比之下棕榈油仅占13%。来自美国的大豆进口量佔中国大豆总进口量的37%，而源自巴西的比例约为41%。该分析师认为，一旦中国对美国大豆征税，将出现两种结果：一、中国将会向巴西购买更多大豆;二、当地消费者将会转为使用棕榈油。也有分析师指出，基于棕榈油是大豆油的替代品，因此作为供应全球84%棕榈油的马来西亚和印尼，料将从中受惠。
棕榈油价格承压
MIDF研究分析师亦认为，即使中国转向巴西购买大豆，应该难以填补美国的缺口，因此棕榈油料将受益。
不过，丰隆投行分析师则认为，中国对美国大豆征税将对棕榈油价格带来负面影响。
“中国极其依赖豆粕(Soybean Meal)需求，因为豆粕是养猪业的主要饲料。随着中国转向其他国家进口大豆，这表示美国必须往其他市场出口，这将进一步对植物油价格带来压力。”同时，棕榈油领域将迎来盛产期，供应上升将使得价格进一步承压。
另一方面，兴业投行分析师的看法比较中和。她认为，当消费者购买更多棕榈油，将推高棕榈油价格，进而收窄与大豆油之间的价差。当棕榈油的价格逼近大豆油，一些对价格敏感的国家如印度，便会选择大豆油，进而抬升大豆油价格。
整体影响不大
不过，她表示，市场终究会自我调整和平衡，因此整体上相信对马来西亚本地种植领域的影响不大。
她表示，截至3月底，两者之间的价差是每公吨89美元，比过去平均每公吨100至150美元低。原棕榈油价格截至5日闭市时，报每公吨2468令吉，上升跌14令吉。分析师对今年的棕榈油价格预测，介于每公吨2400至2600令吉。
由于中国近年对猪、牛、家禽等饲料粮食需求上涨，促进该国对大豆的需求增长。在中国，大豆主要用途为压榨加工，20%的加工品为大豆油，80%的加工品为豆粕。虽然大豆油可以被其他植物油取代，但豆粕作为饲料的主要蛋白来源，依然是难以取代。举例说，每公斤大豆的蛋白含量是440至550公克，相比之下，每公斤的菜籽(Rapeseed)和葵花籽(Sunflower Seed)的蛋白含量，分別是310至370公克，和240至440公克。
与此同时，尽管美国大豆是中国主要的进口来源，但目前是南美洲大豆丰收期，中国未来5至6个月可以完全从巴西进口大豆，短期內的大豆供应不成问题。
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