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84农业网 时间：2019-11-25 作者：佚名 来源：网络整理
在获利资金流出及油厂积极锁利的情况下，前一周油脂整体冲高回落。然而，豆油去库存及产地棕榈油减产的多头逻辑继续得到数据的验证，市场仍对回调做多油脂具有较高的兴趣。路透报道称马来西亚将于2020年初提前实施B20计划，正好给了多头一个炒作契机，周三棕榈油趁势收于涨停，亦对豆菜油形成明显提振。
然而，马来西亚B20计划的实施预计仅能带来30-35万吨左右的棕榈油消费增量，该题材炒作情绪大于实质。炒作过后，市场担忧该题材利好难以支撑棕榈油强势，获利出场意愿增加，周四棕榈油在资金流出的作用下出现明显回调。但在SPPOMA给出马棕11月1-20日11.55%的减产幅度后，另有机构给出10-13%的同期产量降幅，继续验证产地减产预期，推动棕榈油刷新高点。在过快的涨速之下，短期油脂单边追高风险较大，但供应收紧预期仍支撑其做多热情，预计中期油脂整体仍将是易涨难跌，可待回调择机入场。
棕榈油：随着产地棕榈油减产得到各方面数据的验证，叠加生物柴油需求前景较好，市场预期产地棕榈油库存将获得持续的去化，做多棕榈油的积极性较高。对比2015-16年的减产幅度及生柴需求来看，干旱叠加施肥情况不佳，2020年棕榈油减产幅度有向2016年看齐的潜质，若再考虑2020年生物柴油需求较好的前景，当前反弹仅30%的棕榈油未来价格前景并不差，后期还将有炒作空间，仍以回调逢低买入为主。
豆油：相比于棕榈油，豆油市场的炒作情绪相对没那么高。短期油厂开机率的恢复性增长令部分区域的基差出现松动，对豆油盘面也形成一定压制。然而，在棕榈油较高热情的炒作之下，偏低的豆棕价差在棕榈油上涨的同时对豆油形成提振，且豆油库存的继续回落也将对豆油走势继续形成支撑，预计豆油调整空间较为有限。
菜油：虽然中国放开加拿大菜籽、菜油进口的担忧仍存，但市场普遍认为该进展不会太快，01菜油供应仍将偏紧，支撑菜油01合约高位运行。不过在缺乏利好题材的情况下，菜油走势暂跟随豆油及棕榈油，01合约整体在7600压力线附近徘徊。因后期供应端随时可能会有意外出现，单边做多风险收益比不佳，可将多头头寸配置在其他品种。
风险点：汇率大幅升值，储备大豆流出，棕榈油减产不及预期
相关标签：豆油价格
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